有网友问了一个很好的问题:炒股到底赚的是哪里的钱?

这还延伸出另外一个问题:价值投资赚的是哪里的钱?

要回答这两个问题,需要对“炒”这个字好好地理解一下。

一、一个关于“炒”的故事

以前我看《大投机家的证券心理学》时,作者科斯托拉尼讲了一个有趣的故事,很形象地描述了股市中股民的愚蠢。

他说,曾经有人请教一个股市老鸟:什么是多头市场,什么又是空头市场?

这个老鸟说:

苏格兰王子迎娶了西班牙公主,两国修好,制造出祥和的气氛,并传染到全欧洲,股市大涨,所有人瞬间变得很富有,经济一片繁荣,这就是多头市场。

众人听了这个回答拍手称赞。都说解释得好,解释的妙!

接着这个老鸟又说:

几年后,王子和公主突然闹了矛盾,婚姻破裂。股市暴跌,所有人的财富大幅缩水,这就是空头市场。

众人听了以后陷入沉默!沉默很久后,有人忍不住问:婚姻破裂跟股市有毛关系啊?

老鸟回答说:是啊,有毛关系啊?但是为什么我解释多头市场的时候,你们不这样想呢?

这个故事是要告诉我们,股民天天在那看消息、听股评、找新闻,但其实这些事绝大部分跟股市八竿子都打不到边。但散户们就爱瞎想。

而正是这种瞎想才让股市不停地上蹿下跳。

比如,俄乌冲突就让股市大跌,但这冲突跟咱们有关系吗?会影响上市公司的经营吗?

再比如,有人天天都在渲染经济危机要来了,但大家看看自己的收入是不是比20年前多了?生活是不是更好了?

如果你不炒股,其实这些消息你压根就不会在意!股市该涨还是涨,该跌还是跌。

什么元宇宙,中药崛起,贸易战,新基建,东数西算,有几个人从上面赚到钱了。反而亏钱的一抓一大把。

所以“炒”这个事,真不是有人要割咱们韭菜,纯粹就是我们自己爱瞎想!

这也是为什么我一直劝大家,没事别乱动!股市没动,上市公司也没动,是你的心动了!

炒股到底赚的是什么钱?这下总算搞清楚了

二、炒和投资的本质区别

炒,赚的是估值变动的钱,而投资主要赚的是现金流收入。

我们以楼市为例来解释一下。

过去十几年,中国经历一个大的房地产牛市,一线城市的房价涨了10倍有余。

本质上来讲,房子自己能生小房子吗?显然不能,那房子是怎样创造现金流收入的?

只有租金!也就是说,假如房子不允许买卖,我们只能靠租金收回投资房产的成本。

假设你买了一个100万的房子,当时的年租金是5万,那么每年的投资收益率就是5%。

假如5年后,涌进了大量劳动力,租金上涨到8万,年收益率就增长到了8%。

此时有人想买你的房子,你还会100万卖吗?

很明显,你会涨价!因为房子制造现金流的能力强了。

当然你也可以不卖,因为随着更多的人涌入城市,以后的租金可能还能涨到15万。每年能稳稳地赚到不断增长的现金流,这种感觉简直不要太爽。

然而决定房价的,可不止租金这一个因素。

还有另外一个因素就是估值!

房子的估值=房价/年租金,这个就类似于股票的市盈率。

如果估值是50倍,就意味着你要50年才能通过房租收回成本,这还没考虑贷款的利息成本。

这十几年,房子的估值是一路上涨,即便是到了50倍,还有人想买。

50倍估值的房子,除去利息,根本就没有现金流收入。炒房者就只能靠接盘侠来接走手里的房子了。

价值投资者会计算现金流收入,当价格过高时,他们是不会下手的,在低估的时候下手,既能赚到现金流收入,还可以在高估的时候卖出赚差价!

而炒作者,就只能靠估值变动来赚钱!这就是两者的差别。

炒股到底赚的是什么钱?这下总算搞清楚了

三、什么在推升估值?

决定估值提升的因素主要是两个:

1.央行放水;

2.炒作。

炒作很好理解,比如:就跟科斯托拉尼讲的那个故事一样,市场上从来不缺爱听故事的傻子。

反正只要有人信就好,大家就会趋之若鹜。只要下面有人接盘,就可以继续赚别人兜里的钱。

但是要注意,击鼓传花的游戏终究会结束,如果在结束前,花还在你手里,你就完蛋了。

央行放水这个事,值得重点讲讲。

我们通常用M2来衡量央行的货币投放量。

央行是如何控制投放量的呢?

通常来说合理的M2=GDP增速+CPI+2-3%

一旦M2超过这个合理值,当年的房价通常都会大涨。下图就充分说明了这个关系。

炒股到底赚的是什么钱?这下总算搞清楚了

所以你知道为什么现在央行这么谨慎了吧?还不就是怕放出来的水流进楼市,再把泡沫吹大。

今年的GDP目标是5.5%,CPI估计是2-3%。那么合理的M2=5.5%+(2-3%)+(2-3%)=9.5%-11.5%。

而2月的M2是9.2%,货币不够用,楼市和股市自然也没有上涨的动力。所以咱们还需要等央妈放大招才行!

央妈放出来的水通常会造成3个结果:

  • 1.进入实体,帮助实体发展,这就会体现在GDP当中;
  • 2.推升物价,这会体现在CPI中;
  • 3.推升资产价格,这就会体现在房价、股价、债券价格上。

这几年,CPI都很低,所以大家就会发现,拥有资产的人越来越富,而没有资产只赚死工资的人,越来越穷!

这就引申出一个道理,一旦你发现央妈在刺激经济大放水了,一定要果断买入合适的资产,否则你就是泡沫的受害者!

这些钱短期就可以推升泡沫,也就是推升了估值,炒股和投资股票的人都能赚到这部分钱。

此外,这些钱进入实体后,企业的盈利得到改善,股价也会上涨,而且货币推升CPI以后,企业的利润也会增加。

但这是个比较漫长的时间,一般炒股的人没这个耐心,所以赚不到这笔钱,只有价值投资者能长期赚到企业利润增长的钱。

需要注意的是,长期来看,投资股票赚到就是企业增长的钱。因为泡沫总会膨胀也会破灭。

但短期来看,估值变动能让股价波动非常大。这也是炒股者最爱赚的钱。可悲剧的是,估值变动的钱最难赚,不亏就算不错了。

炒股到底赚的是什么钱?这下总算搞清楚了

四、总结

炒股者赚的是估值变动和别人兜里的钱,这是一个负和游戏,所以注定是亏损的占绝大多数。

导致估值变动有两个原因:一是炒作,二是央妈放水。

炒作依赖于炒作者讲故事的能力和散户的愚蠢程度。

而央妈放水会引起三个结果:

1.实体经济增长;

2.物价上涨;

3.资产泡沫(估值提升)。

我们要牢记这个公式:合理的M2=GDP增速+CPI+2-3%。

他能帮助我们判断买卖股票的时机。当M2明显低于合理值时买入,当M2明显高于合理值时卖出。

价值投资者主要赚企业利润增长的钱(包括现金流收入),但也能顺便赚估值提升的钱。这是一个正和博弈,所以价值投资者赚钱的比例要高得多。


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