今日，金世通带您回顾黄金走势过去都经历过哪些超大行情。

历史上黄金有过了2次大牛市，分别为1971~1980年和2001年~2011年，前者黄金价格由35美元/盎司上涨到850美元/盎司，后者由250美元/盎司飙升至1920美元/盎司。两大牛市行情中间（1981~2000年），黄金则历经近20年的熊市。

第一轮大牛市：1971~1980年（35-850）

1945年二战结束后美国主导了《布雷顿森林体系》协议达成，世界贸易用美元作为结算货币。其中将美元于黄金直接挂钩，协议规定黄金定价为35美元/盎司。且之后，金价在较长时间保持稳定。

20世纪80年代，美国财政赤字严重，美元疯狂贬值，各国政府开始怀疑美元是否会崩溃，也担心手中持有的美元将大幅缩水。于是各国政府或央行纷纷用美元兑换黄金，这导致美国黄金储备大幅下降，严重的影响到美国货币的稳定性，因此，1971年8月15日美国时任总统尼克松发表电视讲话，关闭黄金窗口，停止各国政府或中央银行美元兑换黄金。美元摆脱了黄金的束缚，黄金价格也开启了自由浮动。从那以后到次年1972年，黄金价格上涨至64美元/盎司，1973年黄金价格涨至100美元/盎司，1974~1977年这三年黄金价格涨幅有所放缓，但是最高也达到了180美元/盎司。在1978年石油危机影响下国际油价飙升至30美元/桶，受此影响黄金价格也跟涨至244美元/盎司历史新高。

而油价的飙升，美元的贬值以及美国通货膨胀率也在1979年推升黄金价格涨至500美元/盎司附近。而次年，黄金价格就飙升至了850美元/盎司的历史新高。随后美国政府再度干预黄金价格，最终结束了长达12年的黄金牛市行情。

回顾第一波黄金牛市，美元的贬值，油价的飙升，严重通货膨胀，战争都对黄金价格的上涨起到了影响。

不难看出黄金在这12年当中三大属性(货币属性、商品属性、金融属性)体现的淋漓尽致。

黄金熊市：1981~2000年

1981年里根总统上台之后，立即推行了高利率的货币政策，美元大幅走强，加上前面所说的背景，无升息功能的黄金遭弃。期间，货币属性对黄金价格的作用是负面的，而多年来黄金的供需结构变化并不显著，商品属性同样不支持黄金走强（2003-2012年的需求变化即可反应这一情况），因此1981年~2000年间，负面的货币属性终结了黄金牛市，弱商品属性又决定了黄金近20年的熊市命运。

第二轮大牛市：2001年~2011年（250-1920）

2001年9月11日美国遭到历史上最严重的恐怖袭击，造成超过2000多人的死亡数字，同时也引发了美国金融市场的动荡。加之之前的互联网泡沫破灭的市场冲击下，美国货币政策出现了调整，大幅度的调低联邦基金利率至历史低位达到刺激经济复苏的目的。受此影响在黄金价格在2001年最高上涨至330美元/盎司附近。而在2003年美国发动了伊拉克战争，黄金价格在当年就突破400美元/盎司。随后几年，黄金一直保持上涨格局，由于美联储的实施宽松货币政策，同时催生了房地产泡沫，房地产次贷衍生品野蛮生长。最后，房地产泡沫在2007年破灭，在次贷危机影响下黄金价格加速上行，2008年金融危机之前国际黄金价格已经突破了1000美元/盎司历史高点，触及1032美元/盎司历史新高，随后房地美和房利美被政府接管，美林被收购，雷曼兄弟被迫倒闭，全球资本市场地震，国际金价也从1000美元/盎司上方跌至680美元/盎司附近。情况危急之下美联储开启了新的宽松货币政策。2008年11月美联储宣布第一轮量化宽松（QE1）推出，回购约1.35万亿美元的政府债券、抵押贷款证券和其他“有毒资产”，国际黄金价格随之展开了全面的上涨模式，在第二轮量化宽松（QE2）推出之前受到美元走弱和希腊危机影响黄金价格已经攀升至1386美元/盎司附近。

2010年11月美联储推出第二轮量化宽松（QE2）货币政策，至2011年6月结束，规模达到6000亿美元。在宽松的货币政策支持下和欧洲债务危机的避险需求推动下，国际黄金价格从1386美元/盎司上涨至1574美元/盎司历史高点。

2011年2月利比亚战争爆发，同年8月5日，国际评级机构标准普尔宣布将美国主权信用评级从AAA下调至AA+，评级展望为负面，这是美国历史上首次失去AAA信用评级，随之黄金价格展开了最猛烈攻势，在短短的20个交易日内黄金价格已经来到了历史峰值1920美元/盎司区域。随后国际黄金价格止步于1290美元/盎司高点展开了长达数年调整行情。在第二轮牛市背景下同样受到美元的贬值，油价的飙升以及战争影响的推动。

2011年后的黄金大事件

1、疯狂的3小时：2012年2月29日

在这一天，现货黄金价格从1784美元/盎司跌至1696美元/盎司，在白天几乎没太大波动的情况下，凌晨的3-4个小时内，下跌超过100美金/盎司，虽并不是历史上单日波动最大的，但却是单位时间内波动最大的一次。

2、2013年4月12日-4月15日——黄金崩盘日，历史最大的多头踩踏事故

国际黄金价格在2013年4月12日和4月15日经历了一次震撼暴跌，直接从1550美元／盎司（约合人民币307元／克）下探到了1321美元／盎司（约合人民币261元／克）。随后大约300吨黄金被中国大妈们以1000亿人民币抢购。

有分析认为，导致这一现象的原因有：第一，由于塞浦路斯政府出于筹集资金的需要抛售央行储备黄金，造成金价承压下行。第二，德国商业银行等几家主要的机构下调2013年黄金的预期价，也对金价构成强大的压力，此番下调预期价也导致全球最大的黄金基金ETF大幅减持黄金，对金价打压很大。第三，也就是此番金价下跌的本质所在，由于近端时间美国经济形势的好转，就业市场也呈现不断改善的情况，美联储主席伯南克在上周的两次讲话中都有暗示退出QE3的可能。

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