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什么是期货领域很专的专家

期货领域“专家”很多。

但很专的专家却很少。

什么是很专的专家？我有一个朴素的逻辑，就是能重复把握住一些所研究品种的趋势性机会。

这个要求并不严苛，不需要你抓住每一轮趋势，只需要你能真正把握住一些趋势即可。

这个要求并不简单，很多时候，市场事后看趋势明显，可是事前总是波谲云诡让人茫然。

所以，如果一个专家能重复的把握住某个品种的趋势性机会，我就认为他是这个领域的很专的专家。

很专的专家不在于研究的过程有多少年，而在于研究的结果有多深刻和准确，在于能不能拿出一些相对确定性的研究成果。

这样的专家，才能为产业和投资者创造真正的价值。

这样的专家才是我们所极力寻找的。

今天，我们要介绍的，就是棉花领域一位很专的专家，他叫刘鑫。

近几个月，他再次带领圈友抓住了一轮2000多点的趋势行情，非常精彩。

为了帮助大家回顾学习，也为了更好的展示刘鑫老师的研判逻辑，我们一起复盘一下。

从4月以来刘鑫老师从宏观和产业两个维度持续持续看涨郑棉，期间尽管交易建议节奏有些许变化，但是看涨一直坚定，同时不断根据宏观和产业两个维度不断调高郑棉目标价格，4中下旬将郑棉9月合约目标价格定在16000-16500，进入7月中下旬不断上调1月合约目标价格，将1月合约目标价格调高至17500-18000以及18000以上。

在所有圈子中，棉花圈可以说是信息发放最为频繁的圈子之一了，里面涉及宏观、产业以及长短文以及大量图表，由于篇幅原因，这里省略了所有图表，并省略其中大部分文字，仅仅截取很少部分与棉花观点相关文字，供大家复盘学习。

【棉花产业分析和投资实战圈】圈文复盘

4月22日：未来一旦天气出问题，郑棉还要上

宏观节奏层面：从目前到 5 月中旬,这一阶段也是美欧经济数据大概率继续向好的过程，通胀数据会走高，利于大宗。

产业节奏层面:旺季还有半个月到一个月结束，而目棉纺一线这几天给我的反馈是纱厂走货有所加快，产成品去库......

政策层面:随着内外价差缩小，发配额带来的潜在压力大幅弱化，同时新年度大概率收储新疆棉，而近期我了解的是新疆棉种植面积减少，未来一旦天气出问题，郑棉还要上。

4月25日：郑棉9月份目标价格16000-16500

上周在宏观分线2，也就是通胀有望加速上行角度考量大类农产品做多，周度内新疆棉天气以及印度订单转移概率加大触发了郑棉上行，那么就未来如何评估这两个核心驱动......就郑棉而言，中期9月份目标价格16000-16500，短期15300-15600依然可以买入，短期向上驱动依然没有被破坏......

5月7日：下游传导没有问题，大类农业共振依然支撑

就郑棉而言，当下依然维持16000-16500第一目标价格不做修正，目前来看，下游传导没有问题，大类农业共振依然支撑。

5月26日：对于国内郑棉这当下个价格我认为是低的

对于国内郑棉这当下个价格我认为是低的，但是考虑宏观波动问题尤其美国近期德州降雨非常充沛的问题，棉花我在16000-16500这个目标价格阶段性慎重，就美棉而言，我认为下跌空间有限，核心在于美国库销比实在太低，18%,而且未来随着全球服务业复苏对棉花消费是有利的。

6月6日：对于棉花依然看涨

对于棉花依然看涨,首先看涨棉花期货核心在于美欧商业周期依然向上以及大类农业共振，这个没有变化,就后市来看针对棉花我们还要对需求端进行进一步跟进，也就是说棉花现货和期货加工最后终端消费至关重要。

就后市来看，需要从几个维度进行进一步观察，抓住一条核心根本：纺服企业利润是最后决定棉花价格的根本,内销稳定，外销会大超市场预期的强劲。

维度1：内销平稳难有实质性起色；

维度2：外销（欧洲有望）持续强劲,紧扣一条主线：欧洲经济强劲（尤其进入3季度）→居民信贷有望增加→服装消费增加→拉大中国纺服进口→增加纺服企业利润→利于棉价；

维度3：外销（美国）持续强劲度大概率持续但是仍需需要观察…….

6月26日：上调郑棉9月合约第一目标价格上调至16300-16500

郑棉的做多进一步考量:上调郑棉9月合约第一目标价格上调至16300-16500，1月合约目标价格上调至16500-17000。从整体宏观层面考量，围绕大宗商品的顶层框架极大概率是:商业周期缓步趋弱+金融周期缓步趋紧，这个背景下，大宗商品依然处于大幅震荡之中，这个背景下，可预见短期未来，大宗商品依然处于高位震荡之中，但是作为与疫情后周期尤其服务业挂钩的商品，原油和棉花均是受益的，很容易被资金进行多配，棉花多单增加多配还是符合时宜的。产业层面考量，价格传导顺畅，产业链条淡季不淡，旺季依然可期。

7月1日：立足中期持续买入

未来核心在于中国储备如果达到国家安全库存的300万吨，一定会买入美棉，无论从政治角度还是经济角度，国家买入美棉都是大概率，叠加后续终端消费不会差，连续跟新疆方面不断通话，加工能力过剩是定局的，一旦天气出问题，抢收是必然的，国内开盘跌幅没有想向的大，不去管他，立足中期持续买入，抛储如果带来价格进一步承压，建议继续买入。

7月6日：郑棉多单不要动

抛储依旧火爆，目前纺纱厂利润还是很好，随着期货价格上行，今日部分纱厂向上调价500+元/吨，短期唯一能够对市场有所压制的就是短期未来有可能发滑准税配额，但是对市场价格冲击几乎看不到。

但是换一个角度，本轮棉花上行资金聚焦的也不是供应端供应量，而是消费端，产业链条库存结构以及美棉，供应端潜在忧虑等。

郑棉多单不要动，立足中期，仔细考量了一下围绕棉花的驱动动能，不做修正。

7月17日：上调郑棉1月第一目标价格区间17000-17500

上调郑棉1月合约第一目标价格区间17000-17500,第二目标价格区间17500-18000。

我从以下几个维度对棉花观点做一下论述：

1、郑棉看多的静态因素，包括纱厂利润丰厚、产业链条产成品库存低位、全球库销比过去几个月缓步下滑（其中美棉库销比历史极低水平）等，但是这些因素在整体供应不缺情况下只能作为棉花易涨难跌的初步因素。

2、更关键的在于郑棉看多的动态因素，尤其是美欧纺服动态消费大幅好转的预判、以及中国纺服终端消费强韧性、大类农产品进入重要生长期天气在供应端潜在扰动，这些才是持续看涨郑棉的核心要素。

如图所示，棉花已经如期达到了18000的第二目标位。

未来棉花怎么走？

接下来还有怎样的棉花投资机会？

其他大宗商品还有哪些好的机会？

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