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今天为大家整理过去一周的个股研报，按照据分析师给的券商目标空间涨幅进行排序，筛选出最被看好的个股是那些（有些个股研报，没有填写预期价格，这些研报不在本排行榜中）。

由于是券商目标空间涨幅排行，所以本文重点关注目标价是如何推导出目标价格的。所以个股基本面、行业趋势等研报内容不是本文重点。

需要重点说明的是：这些目标空间是未来6个月左右的目标空间，属于中长线机会，投资者的重点还需要放在逻辑和数据上，而不简单的是目标涨幅空间的结论上。

首次买入个股研报涨幅排行榜

我们先整理过去一周、首次+买入的个股研报。

20190321-太平洋-天康生物-002100.SZ-市值明显低估，养殖业务具爆发性

太平洋作者：周莎

六个月目标涨幅空间72%左右，本周排名第1

给予“买入”评级。基于非洲猪瘟导致的产能快速去化，猪价在高位停留的时间将比以往任何一轮周期都更久，本轮猪周期的景气度将大超市场预期。在估值上，公司头均市值明显低估，同时高景气周期叠加公司出栏量快速增长，预计公司2018/2019/2020年归母净利润为3.19/5.91/8.65亿，对应EPS分别为0.33/0.61/0.90。

利用分部估值法，养殖、动保、饲料三大板块目标市值合计135亿，公司3月20日市值82亿，市值增长空间64.63%，以3月20日收盘价8.54元计，目标价14.06元，给予买入评级。

业务1养殖：2019 年公司若出栏 100 万头，以头均利润 400 元计，公司生猪养殖板块至少贡献利润4 亿，给予 20 倍 PE，则公司生猪养殖板块市值目标 80 亿。

业务2动保：2019 年预计动保板块贡献利润 2 亿，以行业 2019 年平均 PE 为 20 倍计，则动保板块目标市值 40 亿。

业务3饲料：饲料业务较为稳定，预计 2019 年贡献利润 1 亿，以 15 倍市盈率计，饲料板块给予 15倍市值。

投资逻辑：1、未来两年出栏高增长，叠加猪价向好，业绩爆发可期。公司快速切入生猪养殖行业，2015年通过整体上市将业务扩展至种猪繁育、生猪养殖，2016年收购河南宏展70%股份增加30万头肥猪产能，2018年发行可转债加快新疆和河南两省的产能布局。公司出栏高增长，2018年预计出栏65万头，2019年预计出栏100万头，2020年预计出栏200万头。叠加非洲猪瘟和限运政策使产能去化加速，未来两年猪价向好，公司生猪养殖板块业绩爆发可期。

2、养殖产业链完备，多个业务具爆发性。公司已建成养殖完整产业链，各事业部协同互助，多个业务具有爆发性。西北区饲料产量占全疆产量的1/3，随着公司市占率提高和养殖量增长，饲料销量将继续保持逆势增长；猪瘟E2疫苗作为公司十年研发的独家成果，2018年上市，未来两年将迎来放量增长，作为目前市场上唯一可鉴别诊断进而实现净化的猪瘟疫苗，将成为公司动保业务的一大增长点。冠界生物一二期项目建成，未来产品持续放量，2018年已扭亏为盈。

干货研报注：在《20190301-中国银河-天康生物-002100.SZ-“读懂猪周期”系列深度报告二：享周期弹性与成长潜力的养殖全产业链企业》中，给出了12.80元的目标价。推荐逻辑也基本相同，当时每日干货研报也做了重点推荐。不过即使是12.80元预期价格，还有60%左右的涨幅。当下天康生物刚好在回调阶段，投资者如果认可整个板块的大逻辑，可以在一些关键的均线位置上，逢低介入。

20190320-天风证券-梦洁股份-002397.SZ-“铺天盖地”计划打造全新新零售模式，预计19年业绩超预期高增长

天风证券作者：吕明

六个月目标涨幅空间61%左右，本周排名第2



1.梦洁股份是做什么的？现在业务怎么样

2016年公司收购大方睡眠，并通过“大管家”“星生活”布局家居服务，提供专业洗护门店，向“大家居”方向转型。从公司近年的营收规模来看，公司家纺主业近年实现稳健增长，18年剔除并表因素，主业规模预计在20亿左右。根据2018年业绩快报，公司营收规模达到23.48亿，2010-2018年公司营收CAGR达到13.46%，2017年市占率为0.9%左右，排名第四位。

首次覆盖，给予“买入”评级，3-6个月目标价8.17元。

我们预计2018-2020年公司实现营收23.48亿元（+21.4%），30.05亿元（+28%），39.46亿元（+31.32%）；实现归母净利润0.93亿元（+80.9%），2.05亿元（+120.94%），2.85亿元（+39.20%）。预计公司18-20年EPS为0.12元、0.26元、0.37元，对应PE为42.63/19.30/13.86。我们根据家纺行业可比上市公司罗莱生活、水星家纺、富安娜、进行PS估值。2019年行业平均值为2.12X，基于行业均值，对应2019年营收给予公司2.12XPS，目标价为8.17元。

2.为什么看好2019年股价有这么高的增长

收入端的变化：

新零售端：“铺天盖地”计划使渠道迅速下沉，形成密集销售网络；通过线上平台为线下门店赋能，提升产品潜在消费力，扩大收入规模。

1）线下渠道——“盖地”：19年公司计划新开1600家面积较小的社区门店“梦洁小店”，将渠道逐渐下沉至地级、县级市，店铺主要面向周围3-5公里的居民和消费者，形成密集的小店网络，从而使得公司营收规模得到快速提升。

2）线上渠道——“铺天”：作为对于传统电商渠道的补充，公司通过打造“一屋好货”微信线上平台，为线下门店赋能，打造全新的新零售模式。

传统渠道端：线上加码布局扩大规模，提升品牌影响力；线下持续打造全品牌家居生活馆，提升品牌形象。

我们认为2019年公司渠道门店有望实现4000家以上，拉动线下营收规模的快速增长；同时线上渠道（包括一屋好货平台）将实现快速增长，规模持续提升。由此我们预计公司19年营收有望实现20%以上的增长，实现30亿左右的营收规模。

净利润的变化：主要系公司费用端压缩空间较大，有助于净利润的提升。

1）相比于同行业其他可比上市公司，梦洁的销售费用率自11年以来，一直处于第一的位置，17年高出第二名10pct，费用端存在较大的压缩空间。

2）19年开店主要以加盟渠道为主，直营门店比例预计有所下降，有利于公司费用端的下降；

2018年公司净利率为3.95%，我们认为公司19年净利润有望实现2亿元左右，净利率有望提升2pct至6%左右。

干货研报注：仔细阅读梦洁股份的研报，相比于富安娜等竞品，它最大的优势就是盘子小，且处于困境反转中，预计未来2-3年ROE会大幅从现在3%提升至8%左右，看好其股价表现。

20190318-国金证券-鼎龙股份-300054.SZ-打印耗材龙头转身，半导体材料版图开启

国金证券作者：樊志远

六个月目标涨幅空间56%左右，本周排名第3

两大核心业务：

业务1：垄断性技术壁垒支撑公司长期竞争优势：相继突破了日厂对于生产彩粉的关键原材料电荷调节剂与载体的技术垄断之后，公司成为国内唯一一家能够大规模供应兼容性彩色碳粉的厂商。公司在行业的垄断性优势让其彩粉产品的毛利率长期维持在 50%，实现了利润的高速增长，这种强大的技术研发优势将成为公司长期竞争中获胜的利器。

“剃须刀”模式是打印显像行业的盈利模式，这种刀片模式始于美国吉列公司对于剃刀和刀片的销售---即以较低价格出售剃须刀，通过提升高频使用的刀片价格赚取更多利润。在打印耗材行业，这个剃须刀就是打印机，而硒鼓和碳粉则是打印机的“刀片”。



虽然目前硒鼓行业竞争加剧，集中度提升，但是公司凭借全产业链布局的优势，有望在这一轮竞争中提升市占率至 30%，扩大硒鼓销量，硒鼓业务通过“以价补量”带动上游高毛利耗材销量增加。未来三年我们预计公司的整体利润水平将仍然维持 27%的高增长阶段。

业务2：切入抛光垫业务和柔性 OLED 基板关键材料，打开新的增长空间：公司通过5 年的材料研发和技术攻关，成功实现了芯片制造材料--抛光垫（CMP）的量产和柔性显示基板材料—PI 浆料在武汉天马 G6 产线的成功点亮。

我们预计 2020 年国内大硅片市场规模将达到 30 亿美金左右，由于抛光垫材料和大硅片的市场规模比例（33:7）相对稳定，我们预计 2020 年国内抛光垫市场规模约为 15 亿元左右，抛光垫业务和用于柔性显示基板材料的 PI 浆料业务在 2020 年将分别贡献 2 亿和 1.8 亿营收。

2010年上市以来，营收复合增速31%，归母净利润复合增速32%，预计未来三年2018-2020营收和归母净利润复合增速分别放缓至29%和24%。三类核心打印耗材硒鼓，彩色碳粉和通用耗材芯片营收占比分别是62%，28%和9%，其中彩粉毛利率接近50%，耗材芯片毛利率接近70-80%，下游硒鼓毛利率接近30%

投资建议：我们认为公司硒鼓市场份额增长将拉动上游彩色碳粉，耗材芯片以及显影辊等核心耗材的盈利持续增长，并且看好抛光垫材料和PI浆料等新材料业务未来的业绩成长性，也有望带动公司从化工材料向半导体材料企业的估值切换，建议关注公司的长期投资价值。

干货研报注：公司主营业务基本面良好，有核心技术，毛利率不错，市场空间还足够大，收入和盈利还在增长趋势，属于慢牛成长股。目前又切入半导体材料赛道，估值PE上也可能按照半导体行业看待，所以该研报才给了15.00元的目标定价。

20190322-国盛证券-首旅酒店-600258.SH-估值水平处于历史低位，看好公司长期发展

国盛证券作者：张泽,焦俊

六个月目标涨幅空间53%左右，本周排名第4

1.公司的基本情况和核心竞争力

首旅酒店主营酒店的投资与运营，兼有景区经营业务。2018Q1-Q3，公司实现营收63.7亿元，同比+1%；归母净利8.01亿元，同比+46%。收入构成中，酒店业务占94%，其中直营/加盟分别为77%/17%；景区业务占6%。利润构成中，酒店占83%，景区占17%。

如家酒店集团是公司最主要的资产，2017 年如家项目贡献了公司 83.7%的营收和81.6%的归母净利。2018 年前三季度，如家实现营收 53.36 亿元，同比+1%；归母净利 7.03 亿元，同比+16%。收入的增速慢于归母净利的增速，主要原因是公司酒店结构正在向加盟调整。

2、公司估值处于历史低位，未来估值将随加盟占比提升逐步抬高。公司目前PE23倍，在历史上处于低位（过往在40倍左右波动），且明显低于其他酒店集团（华住49倍，锦江25倍，国际酒店集团在30倍以上）。从EV/EBITDA角度看，公司11倍的估值明显低于华住（34倍）、国际酒店集团（平均17倍）；EV/EBITDA的差异来自于加盟占比，随着公司加盟占比提升，未来估值水平有望逐步抬高。

3、盈利预测、估值及投资建议

首次覆盖予以“买入”评级。我们预测18/19/20年公司归母净利分别为8.9/10.9/13.5亿元（其中如家贡献归母净利为6.6/9.8/12.3亿元），2018-2020年CAGR为23%，对应当前股价PE分别为23.4/18.9/15.2倍。考虑到公司领先的国企改革进度有望充分激发公司的活力，给予19年30倍PE，公司合理市值为326亿元，对应19年目标价33.27元。

干货研报注:如家等酒店的确是一个好公司，管理也相对不错。但寄希望如家能够有高速增长也不太现实（详细的数据可参考研报原文）。只能寄希望于估值的提升，但由于研究的不深入，所以也不知道为什么首旅酒店，相比较国内其他几家酒店，为什么一直估值偏低的原因。

另外首旅酒店最近两天大涨核心原因是：五一小长假从1天变成4天了。酒店的住宿需求主要来自于商务和旅游，占比分别为 47%、43%；还有外资对首旅酒店还是比较看好，是一个不错的加分项，相对比较稳。

20190321-东方证券-西王食品-000639.SZ-健康食品旗舰，边际改善再出发

东方证券作者：王克宇

六个月目标涨幅空间53%左右，本周排名第5

双主业双品牌，业绩边际改善。公司是国内玉米油的龙头品牌，目前市占率已达30%。16年成功收购加拿大公司Kerr进入健康营养领域。Kerr公司主要从事乳清蛋白和体重管理产品的销售和研发，核心产品Muscletech和Hydroxycut在北美享有较高知名度。17年运动营养品为公司贡献了52.7%的营业收入，正式确立运动营养+植物油双主业齐头并进的盈利模式。17年双主业均由于成本等因素出现业绩波动，随着玉米油高端油的带动+运动营养走出渠道/成本影响，18H1起公司业绩增速逐季提升，边际改善明显。

运动营养品看空间：市场空间广阔，公司品牌优势突出，有望率先享受行业成长红利。我们认为在健身人数增加+人均消费提升+运动营养品渗透率提升三大驱动因素下，未来我国运动营养市场成长空间巨大。

财务预测与投资建议：首次给予买入评级，目标价13.97元。考虑到公司植物油和蛋白粉业务缺少相关的可比公司，采用DCF估值方法，得到公司每股价值为13.97元/股。给予公司目标价13.97元，对应19年的PE估值为20.5X。

干货研报注：由于没有可对比公司，使用DCF估值方式，个人担心很难得到市场上的认可，因此建议投资者需要详细了解后，再关注该股票。同时市场上还有建议买入的研报有：国泰君安、方正证券等，但推荐时间都比较早了，推荐时的价格和现在市价已经差别不少了。

非首次+买入个股研报涨幅排行榜

我们整理过去一周维持+买入的个股研报涨幅榜，不做太多介绍，仅列出来研报，感兴趣的投资者，可在每日干货研报小程序中看研报原文。由于本周维持买入的个股涨幅并没有很高，所以前几名还都是首次买入的个股。

1.凯撒文化：目标涨幅56%

一季度预告披露后，我们在 2 月 1 日业绩快报公告点评及周报等提示关注的一季度高增长预期已落地，我们前期也已将凯撒文化放入天风一季度超预期组合中。

后续我们仍可以期待《妖精的尾巴》、《火影忍者》版号落地及海内外市场上线等利好， 我们 3 月 10 日游戏行业深度报告指出两会结束后进口游戏版号有望很快落地。根据财联社消息， 近期公司获得日本知名 IP 《航海王（海贼王）》的手游改编权， 该漫画在全球销售多达三亿五千万本，被称为史上最畅销漫画系列。3 月 14 日广电总局网站公示第九批版号中，也有《三国志：威力无双》的版号。公司产品储备丰富可支撑 19-20 年业绩高增长，是目前游戏板块中弹性最大品种，前期推荐逻辑正在兑现。

20190318-天风证券-凯撒文化-002425.SZ-一季度预告80~120%高增长超预期，逻辑逐步兑现

天风证券作者：文浩,冯翠婷

2.紫金矿业：目标涨幅53%

紫金矿业的铜业务已然成为公司净利润的最主要贡献力量。铜是有色板块的核心指标。2019年金属价格预判：全球流动性边际宽松有利于大宗商品价格上涨。全球铜精矿供应结构性短缺，铜价处于长周期上行通道；美国经济在2019年见顶回落的迹象累积，打开黄金价格上涨空间；

20190323-西南证券-紫金矿业-601899.SH-净利润符合预期，矿业巨头估值修复值得期待

西南证券作者：刘岗

3.中材国际：目标涨幅52%

20190321-安信证券-中材国际-600970.SH-主业盈利能力持续提升，“一带一路”及环保业务驱动成长动能

安信证券作者：苏多永,王鑫

4.圆通速递：目标涨幅52%

20190319-招商证券-圆通速递-600233.SH-管理改善明显，业绩开始上行

招商证券作者：苏宝亮

5.南钢股份：目标涨幅49%

20190323-天风证券-南钢股份-600282.SH-业绩再创佳绩 后期有望持续稳定

天风证券 作者：马金龙

今天刚刚发布的研报，还没有来得及仔细查看。

综合来看，个人比较看好的个股研报依次是：紫金矿业、中材国际。

刚刚创建研报交流小组里，在群里我们一起讨论市场上最新的最值得读的研报，大家最关心的行业和个股研报，分析逻辑，挖掘潜在交易机会。有共同兴趣、喜欢读研报的志同道合的同学可联系 ghyb201808

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