文 / 英伦投资客

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进入2018年，英镑终于走出困局，摇身一变成了全球表现最强的货币之一，一路狂飙上涨。

截至2018年1月25日，英镑兑美元突破1.42，上涨至1.4265，英镑兑人民币破9，上涨至9.02，创一年半新高，并成功恢复到了英国脱欧公投之前的水平。

彭博：英国财相哈蒙德在达沃斯接受采访时表示，英国政府对当前的英镑汇率水平“很满意”。

2018年1月以来英镑兑美元走势，已经累积上涨超过5%，有望创造2010年年中以来最佳月度表现

图为英国脱欧公投以来，英镑兑美元走势，从2017年初至今已经由1.20涨到了1.40以上

虽然英镑兑美元汇率强势上涨，但这也有可能是因为近期美元走弱。

为了排除这个可能性，我们再看一下近期英镑兑人民币、英镑兑欧元汇率走势。

图为近一周来英镑兑人民币走势，一路上涨，并于2018年1月24日正式破9

图为英国脱欧公投这一年半以来，英镑兑人民币走势，最低跌到过8.2，也多次尝试破9失败，终于在这两天重回9时代。

图为近一周来英镑兑欧元走势，同样在涨，目前定格在1.15

可以看到，特别是从2018年1月份开始，英镑兑各大主要货币汇率全面上涨，大有收复脱欧失地之势。

那这次的上涨是什么原因呢？还是和脱欧有关吗？

脱欧谈判逐渐转向乐观当然有一部分原因，但这两天英镑上涨主要源自于英镑经济基本面转好。

英国政府周三（2018年1月24日）公布了一系列就业数据：数据显示虽然失业金申请人数有所增加，但英国就业人数意外大增，薪资数据上涨略好于预期，工资增长升至近一年的最高水平。

彭博：英国就业数据强劲，英镑涨幅创新高

图为英国失业率数据，11月英国失业率为42年低点，与预期相符，但扣除奖金的薪资涨幅意外增加。

由于最新公布的就业数据较为乐观，缓解了人们对英国经济处于困境的担忧，同时也增加了英格兰央行在2018年加息的可能性，因此英镑也迎来了一波强劲上涨。

脱欧方面，英国“原则上同意”与欧盟之间以“挪威模式”达成过渡协议，显示出英国在脱欧问题上稳步推进。

“挪威模式”意味着英国在这两年内仍将继续向欧盟缴纳预算款项、允许欧盟公民自由出入英国，并接受欧盟法院的最终仲裁权。

除此之外，博主在《英镑持续上涨，创一年半新高，什么原因？》文章中写过：由于欧盟人心不齐、各怀鬼胎，英国正好能抓住这一弱点去一步步接近自己理想的脱欧协议。举例来说，西班牙与荷兰两国财长已经率先同意联手寻求推进英国“软脱欧”；意大利经济发展部长Carlo Calenda甚至认为英国应获得“加拿大+++”的退欧贸易协议。

2018年，哪些因素将左右英镑涨势？

至于英镑接下来是涨是跌，我们不妨先看看在2018年，还有哪些因素将左右英镑走势？

1. 首先当然是英国与欧盟的脱欧谈判。

去年12月英国退欧谈判取得突破性进展，英镑兑美元汇率在2017年底上涨近10%，近期英镑对脱欧利好信息反应强烈，充分说明脱欧进展是影响英镑汇率的首要因素。

目前脱欧谈判进入第二阶段（戳这里回顾脱欧第二阶段分析），双方计划在10月前就未来关系做出政治声明，今年3月欧盟峰前会希望先就“过渡期”达成共识。

英镑波动率

从英镑隐含波动率看，投资者对“过渡期”谈判充满信心，3月期英镑隐含波动率目前处于2014年12月以来的最低水平。

2. 其次英国国内经济也是关键因素。

英国近期公布了12月份的PMI数据，制造业及建筑业不及预期，但服务业带来惊喜，鉴于服务业在英国经济占比高，英国PMI服务业数据公布后，英镑快速上涨。

而如果英国金融行业最终拿到有偿准入欧盟市场的条件，脱欧对英国服务业影响的不确定性还将进一步降低。

3. 英国央行再次加息？

假如2018年3月“过渡期”协议顺利达成，再考虑到经济数据向好，英格兰银行有可能上半年就加息，加息预期将导致英镑进一步上涨，而美元走弱的预期也会进一步推升英镑。

英镑涨够了吗？

回看2017，英镑大幅反弹，兑美元升值近10%，为2009年以来最大年度涨幅，进入2018年之后，英镑持续飙涨，兑美元突破1.4，兑人民币破9，那接下来呢？

我们不妨来看看各大机构是如何预测的？

美国西联国际汇款公司分析师乔·马宁博表示，英镑汇率现阶段上涨，是2014年以来持续时间最长的一次。

荷兰国际集团外汇（ING）主管此前在概述该行2018年汇率预期时说道：“我们预计，英镑将成为政策不确定性降低的主要受益货币之一，至少是在2018年初如此。”

英镑处于低点

从图中可以看出，即便在2017年的强劲表现后，英镑仍然比较便宜。

ING分析师Viraj Pate预计英镑未来12月大幅升值，兑美元水平上涨13%，将高于2016年英国脱欧公投之前。

美银美林、野村国际等也同样持有看涨观点，对英镑推荐买入。

美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据也显示，市场持续增持英镑，净持仓已由空翻多。但尚未超买，处于危险水平之外。

KBC市场公司分析师皮特·拉芒认为，英镑对欧元和美元汇率有望进一步走强。

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