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改变国债利率的原因是什么

国债是属于一个比较受到投资者关注的一个债权产品，另外就是其是一个比较熟的产品。国债属于一个非经常性的财政收入，是国家为了筹集资金的一种行为，也可以说明国债利率的变化是非常重要的的一个分析指标。国债还有其他的衍生品，比如国债基金。

国债利率的变化主要有三种因素的影响：一是市场利率；一是银行利率以及一是经济发展状况。

市场利率表示的是证券市场中各种证券的平均利率水平，是变化的主要因素，国债要和这一利率大体水平形同。一旦出现国债的利率高太多的情况就会增加财务的历次负担，造成国债资金过多，挤压其他的债权类产品，另外还会造成整个市场利率的上涨，对于证券市场发展产生不利的影响。反过来来说，国债的利率低太多，这一产品就不会受到投资者的青睐，影响国债的发行。

我国经济发展中银行利率起到关键性的作用，市场利率是在银行利率的基础之上加上资金供给关系的影响出现浮动。因此国债利率是以银行利率为准的。国债信用高，很多国家的投资者都喜欢买自己的国债产品，即使收益上低于市场利率一些，也会影响。在市场中的资金供给情况对于银行利率变化的是最直接的。

目前我国的债权市场发展时间也不长，受到客观经济的发展的限制，目前对于国债利率的选择依然还处于一种摸索的阶段，其变化以及水平不太完善。整体情况上是国债的利率视屏低于市场利率而略高于银行利率，在结构上对于不同的时期以及用途的应该存在不同的固定差值，长期的利率高于中期的，而中期的则是高于短期的，建设性国债高于其他的国债。这一段时间出现美国的债券利率倒挂就是短期的利率高于长期。

从上述变化因素的了解，一旦国债的收益率出现了上涨就是能够投资国债的资金就会增长，这时候经济发展比较好，投资回报率比较高。反之利率下跌则是投资资金就会流入其他事市场。

国债收益率为什么会影响到股市

国债虽然是固定收益类产品，但是对市场的影响却非常大。国债收益率指标的影响是一个非常复杂的理论问题，国债收益率与国债价格的关系一般非专业人士很难理解，国债收益率曲线模型的影响更难理解。最简单的理解是——一切都是相对的。资本市场里，钱只有这些选择，债市收益率上升后，股票的相对吸引力就下降了。

国债收益率与债券的关系。能用大白话解释一下吗谢谢

债券相比股票对普通投资者而言更加陌生，我用尽可能简单的语言来概括下债券市场，理解债市波动背后的逻辑，再来分析债市的趋势是不是改变了。

债券的核心定价逻辑：债券发行时约定了两个核心要素，一是到期期限，二是票面利率。国债因为几乎无风险被当作其他债券确定利率的锚，其他债券约定收益率在国债基础上加一些，因为风险程度更高。

债券发行后上市交易，如果是以发行价买入，那么投资者持有债券到期可得的收益率就等于债券约定的票面利率。如果买入价格高于发行价，那么持有债券到期的收益率就会低于票面利率（因为还本付息的总额是确定的）。这就有债券的另一个重要概念，到期收益率：意味着以当前交易价格买入债券并持有到期后可得的收益率。

打个简单的比方，一个发行时100元的债券到期还本付息105元，那么债券的约定收益率是5%；但如果以102元的价格买入，那么到期收益率只有105/102=2.94%。所以一个简单的关系是，债券交易价格上涨，到期收益率下跌。或者说收益率下跌就是债券上涨的意思。（债券到期收益率一般被简称为债券收益率，这和债券发行的票面利率是两回事，很多不明白的小伙伴容易搞混）

债券的约定收益率是参考发行时的国债收益率来确定的，而国债收益率取决于当时的官方利率，也就是体现货币政策的基准利率。这就容易理解加息或降息对债券价格的影响。假如债券A上市之后，基准利率下降了，那么债券A的交易价格就会上涨。为什么？因为债券A的约定利率是按照之前更高的基准利率定价的，此刻的到期收益率会向当前的基准利率靠拢因而下降，也就是价格会上涨。或者换个角度理解，基准利率下降，之后新发的债券利率跟随下降，那么之前利率更高的存量债券就显得更有性价比，于是更多资金会买入老债券，推动存量债券价格上涨。

所以，债券市场的涨跌是存量债券的价格随着利率环境的变化而变化。如果货币政策处于加息周期，那么存量债券价格就会持续下跌（债市熊市）；如果货币政策处于持续降息周期，那么存量债券就会持续上涨（债市牛市）。

由此来看为什么5月底以来债券市场大跌？

首先是边际货币宽松趋紧，降息预期落空。因为经济走弱及疫情冲击，上半年全球主要经济体都采取了超常规宽松政策，大力降息应对危机。中国也采取了宽松货币政策，多次降准，虽然官方利率未调整，但实际流动性宽松，市场利率水平持续下行，对应的是债券市场一波大的上涨。两会提出“降息降准”，给了市场货币进一步宽松的预期。但这一预期并未兑现，，流动性宽松边际趋紧，市场对于货币政策进一步宽松的预期落空。

其次，经济数据好转，复苏强于预期。5月底发布的官方PMI和财新PMI都显示5月中国经济持续处于恢复扩张。经济走强，那么货币进一步宽松的概率就下降，对债市不利。

其三，央行宽信用政策强化了货币再宽松落空的预期。6月1日央行采取直接下场购买小微企业贷款的政策，宽信用意味着货币宽松放水的必要性下降，流动性边际趋紧对债市不利。

其四，债券供给大增。5月债券市场国债+地方债供给达到1.5万亿，由于流动性边际收集，这一供给冲击也对债市产生了影响。

总结以上原因，归结到两点：货币宽松边际收紧，经济复苏预期走强。这破坏了之前债市大涨时的关键逻辑；由于之前的宽松预期太强，一旦边际变化时市场也会发生踩踏式的下跌。

中短债基金是纯债基金，多配置利率债。因此债市整体下滑时中短债基金净值也会出现亏损。但这次债市的大调整还不是直接进入熊市，只是之前对债市过强预期的回调。原因是第一货币政策并不会很快转向紧缩；第二国内经济复苏进程未必一帆风顺。债券市场在短期的情绪反转后大概率会进入一个震荡修复期。

国债票面价值与收益率关系

国债价格与国债预期收益率成反比，即国债价格越高，预期收益率就越低，反之国债价格越低，预期收益率就越高。

国债的票面价值和利率在发行时就是固定的，票面价值通常为100元。假设投资者购买了100元利率为4%的国债，那么一年后可获得的利息预期收益为100*4%=4元，预期收益率为4/100=4%，此时投资者的预期收益率与国债利率是相同的。

如果市场利率较低，例如市场上理财产品的预期收益率只有2%，那么投资者就会倾向于将资金投入国债，甚至抛售其他产品来购买国债。购买国债的人增加了，国债格就会被抬高。例如原来100元就可买到的国债，现在需要105元才能买到。

因为国债的利息预期收益是不变的，即无论国债价格是多少，一年后可获得的利息收入都为4元，那么国债价格上涨后，投资预期收益率就变为：4/105=3.8%，此时国债预期收益率要比国债利率低。

国债的收益率是怎么确定的

国债，又称国家公债，是国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。国债是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。

本金×年利率×年数=收益例如你买了3万元的三年期国债，年化收益率是5.0%，那么三年后你的收益就是30000×5.0%×3=4500元，加上本金最后返还给你是3万＋4500=34500元